Darwinex нацелился на профессиональных инвесторов и меняет условия
Как и ICE-FX, Darwinex пытается привлечь аудиторию профессиональных инвесторов
на площадку. Они начали с ребрендинга, попытались представить инвестирование в
торговлю Форекс-трейдеров в другой обёртке, называя это ни много ни мало IPO,
а теперь настало время следующего шага: сделать условия более походящими для
профессиональных инвесторов. Рассмотрим, что изменится уже совсем скоро, что
там хорошего, а что не продумано.
Специально к данному событию запущен веб-сайт и ветка обсуждения в коммьюнити. Заходите, читайте. Ниже я кратко расскажу суть.
Снижение базового риска
Базовым теперь является VaR(95%)month не 10%, а 6.5% - с
вероятностью в 95% инвестор за месяц потеряет не более 6.5% вложенных средств.
То есть все риски на базовом уровне будут порезаны примерно в полтора раза.
Зачем?
- Профессиональные инвесторы не любят риск. В отличие от частных инвесторов,
то есть нас с вами, их интересуют не столько проценты доходности, сколько
абсолютный PnL в $$$ и возможные потери, и красота графика для них
первостепенна.
- Исследования показали, что вне зависимости от того, с каким риском
инвестируют клиенты, при начале просадки глубже 10%, происходит вывод средств.
Это так называемый Investor's Loss Aversion - неприятие потерь инвестором. Обратное явление от "сидеть в убытке до победного(или нет?) конца", которое,
как это ни удивительно, называется абсолютно так же. Что так в этом не
нравится Дарвинам? У трейдера начинается систематическая просадка в пределах
нормы -> инвесторы выводят средства -> у брокера падают обороты, а когда
трейдер выходит из просадки, он не получает того вознаграждения, что мог бы. В
итоге страдают все из-за действий инвестора, не желающего терпеть бумажный
убыток. Решено было с этим бороться, и чтобы психологически уменьшить давление
на инвесторов, порезали базовые риски.
Но к счастью для любителей потеплее(нет, не погорячее), также и подняли плечо
на инвесторские средства с Х2 до Х3, что позволяет всё так же инвестировать с
риском вплоть до VaR(95%)month = 20%. В принципе, можно
сказать, что по факту тут ничего не поменяется.
Уменьшение брокерской комиссии для инвесторов
Инвестор фактически совершает те же рыночные операции, что и трейдер. И так же
платит за все сделки комиссию. Раньше она составляла 5$ на 100к торгового
объёма. Немного, но и её сократили до 2$. То есть на 60%. Зачем, ведь это
напрямую режет прибыль брокера?
-Дарвины надеются увеличить объём инвестиций, взять количеством, то есть
повысить обороты, что сократит негативный фактор уменьшения комиссии для
каждого клиента. Чтобы добиться этого, AuM должен вырасти в 2.5 раза(это очень
грубая оценка в лоб, скорее всего больше).
- Красивые графики для привлечения инвесторов. Да-да, всё ради них.
Посмотрите, как меняется график моего
RAT после уменьшения комиссии(график смоделирован
тут):
- Ну и ложка дёгтя...Ранее инвесторы имели
Diversification Investor Rebates, что позволяло в зависимости от уровня диверсификации портфеля получить
скидку на взимаемую брокером комиссию вплоть до 40% - до 3$ за 100к оборота.
Теперь этих ребэйтов не будет. То есть для максимально диверсифицировавшихся
инвесторов комиссия упадёт не на 3$, а на 1$.
- А теперь и ложка дёгтя для агентов. Очевидно, комиссионные упадут, а, значит, и доходы по партнёрке. Увы.
Введение Management Fee
Management fee - это комиссия за управление средствами, взимаемая вне
зависимости от итогового финансового результата. Обычное явление в
инвестиционной среде. Заявляется, что данная мера призвана сгладить негативный
фактор уменьшения брокерской комиссии для инвесторов.
Какой она будет? 1.2% в год. Взиматься будет каждый рабочий день в размере
1.2%/261 от инвестированной суммы. Но...это если вы инвестируете без плеча с
VaR = 6.5%. А для тех, кто пользуется плечом и инвестирует с VaR =20%, она
будет, соответственно, выше в 3 раза! 3.6% в год на реальный капитал. Не
многовато ли?
Однако если наложить добавление этой комиссии на график моего
RAT, то получится, что результат остаётся примерно такой же:
Но для высокооборотистых управляющих всё может поменяться и достаточно
существенно. Вот так, например, получится у коллеги DIMTrade на его
XYF:
По расчётам Дарвинов новые комиссии улучшат итоговые результаты более 80%
процентов трейдеров. Первоначально выиграют именно высокооборотистые
Darwinex претендует на четверть Performance Fee
Данная мера касается уже не инвесторов, а управляющих. Инвесторы всё так же
будут платить комиссию в размере 20% от полученной прибыли. Но теперь
управляющие получают 15%, а 5% забирает себе
Darwinex. Брокер обещает, что ожидаемый им рост инвестиций приведёт к тому, что
управляющие и при сниженной комиссии выиграют во всей этой ситуации, а Дарвины
будут заинтересованы в том, чтобы трейдеры зарабатывали. Для этого
потребуется, соответственно, рост AuM на 35%. Я не сомневаюсь, что благодаря
совместной работе с Interactive Brokers, они смогут достичь этого результата в
среднем по площадке, но не для всех и каждого.
И тем не менее, по моему мнению, это непродуманный шаг.
- Я не против делиться с брокером прибылью с привлеченных им
средств. Это даже справедливо. Но в текущий момент из 170к инвестиций в мой
RAT Darwinex привлёк лишь 30к. Всё остальное привлечено мной лично или благодаря
другим ресурсам. И я считаю несправедливым сейчас менять условия для этих
инвесторов.
- Многие управляющие являются сами инвесторами в свои DARWINы. Это как минимум
удобно и престижно для управляющего вкладываться в свою торговлю, пробовать на себе то, что он предлагает клиентам. Теперь
брокер им говорит: плати за это Management fee и ещё 5% с прибыли.
Многое должно будет изменить следующее ожидаемое нововведение - Private Label
- которое позволит избранным управляющим самим задавать условия инвестирования
для привлечённых ими клиентов. Но будет это только к концу года. Ждём...
Когда стартуем?
А вот прямо со следующей недели. Из инвестиций в "старые" DARWINы с VaR = 10%
никого не выгоняют и автоматом ничего не переводят, пока прошлое и будущее
будет сосуществовать параллельно, но все последующие инвестиции станут
приниматься только в "новые" DARWIN'ы с VaR=6.5%. И судя по всему, жизнь в
прошлом поможет пока что чуть-чуть сэкономить на Management fee (но это не
точно). Ну а часть Performance fee брокер начнёт забирать со следующего
торгового интервала.
Поможет ли всё это привлечь инвесторов и повысить доход всех заинтересованных
лиц? Честно говоря, некоторые похожие шаги в ICE FX, к сожалению, пока не
принесли результата. Но впереди Darwinex обещает
коллаборацию с Interactive Brokers. Как она будет выглядеть? Можно лишь догадываться. Ну а
в моих фантазиях...DARWIN'ы будут торговаться прямо в терминале Interactive
Brokers.
____________
0 коммент.: